سجلت سوق السندات العالمية في عام 2025 رقمًا قياسيًا جديدًا بلغ 5.95 تريليون دولار، متجاوزة أعلى مستوى سابق في 2024، مدفوعة بطلب المستثمرين على تمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي وعودة نشاط صفقات الاندماج والاستحواذ. ومع تبقي أكثر من شهر على نهاية العام، تستعد وول ستريت لأكثر شهور نوفمبر نشاطًا منذ أكثر من عقد.

إصدارات الديون تقود النمو المالي

هيمنت المؤسسات المالية الكبرى على جانب كبير من الإصدارات، بينما زادت الحكومات من طرح السندات لتغطية عجوزات الموازنة المتصاعدة. وبرزت شركات التكنولوجيا مثل ألفابت وميتا بلاتفورمز بزيادة حجم ديونها بنحو الثلثين مقارنة بالعام الماضي، معززة بذلك موقع قطاع الاتصالات في الصدارة.

دور الذكاء الاصطناعي في تحفيز السوق

ساهمت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي في تعزيز الطلب على السندات، مع تسجيل عوائد المستثمرين الإجمالية أكثر من 7% منذ بداية العام، وهي الأعلى خلال خمس سنوات. وتقول الخبيرة سابرينا فوكس: "نحن في ذروة غير مسبوقة من الطلب والمرونة في إدارة الالتزامات، مع تسعير مثالي للإصدارات".

السوق الأمريكية تتصدر المشهد

شهدت الولايات المتحدة تسجيل طلبات اكتتاب قياسية، مثل طلبات ميتا التي بلغت 125 مليار دولار على إصدار بقيمة 30 مليار دولار، وهو الأعلى منذ سنوات. كما أصدرت ألفابت وسوفت بنك غروب ديونًا ضخمة مقومة بعملات متعددة، مستفيدة من انخفاض أسعار الفائدة وفروقات العائد المنخفضة.

التوسع الأوروبي والتمويل متعدد العملات

تستفيد الأسواق الأوروبية أيضًا، حيث جمعت شركات مثل ألفابت، كولغيت بالموليف، بوكينغ هولدينغز، ومورغان ستانلي ديونًا باليورو، فيما أتمت فيرايزون كوميونيكيشنز أول إصدار بالجنيه الإسترليني منذ 2020. ومن المتوقع تسعير 11 صفقة أوروبية أخرى قبل الطرح، من بينها أورنج، كاكسا بنك، ورايفايزن بنك إنترناشونال.

الدين الحكومي وعصر أزمات الديون

ساهم ارتفاع الاقتراض الحكومي في دفع مبيعات السندات العالمية لمستويات قياسية، مع بلوغ نسبة السندات ذات الدرجة الاستثمارية الصادرة عن الكيانات الحكومية 69%، وهي الأعلى منذ الأزمة المالية 2010. وحذر صندوق النقد الدولي من ارتفاع الدين العام العالمي فوق 100% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول 2029، وهو أعلى مستوى منذ 1948.

تمويل صفقات الاستحواذ الكبرى

تستفيد صفقات الاندماج والاستحواذ من وفرة السيولة، حيث شاركت بنوك عالمية في تمويل صفقة بقيمة 20 مليار دولار لدعم استحواذ على شركة إلكترونيك آرتس. تجاوزت قيم صفقات الاندماج والاستحواذ عالميًا تريليون دولار في الربع الثالث للمرة الثانية في التاريخ، مع توقع استمرار نشاط مماثل في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

قوة غير مسبوقة

يعكس عام 2025 قوة غير مسبوقة في سوق السندات العالمية، مدعومة بارتفاع التمويل في مشروعات الذكاء الاصطناعي وعودة نشاط الاستحواذات الكبرى، وتوسع الشركات الكبرى في الأسواق الأميركية والأوروبية، في ظل بيئة وفرة السيولة وفروقات عائد منخفضة، ما يجعل السوق أكثر نشاطًا ومرونة من أي وقت مضى.