كشف مجلس الذهب العالمي  في تقرير "اتجاهات الطلب على الذهب للربع الأول من 2026 "، أن صناعة التعدين تواجه ضغوط هيكلية غير مسبوقة، مشيرًا إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة ليس مجرد رقم عابر، بل هو المحرك الأساسي لإعادة تقييم القيمة العادلة للذهب.

ارتفاع تكاليف استخراج الذهب

رصد تقرير مجلس الذهب ارتفاع ملحوظ في التكلفة الإجمالية المستدامة لاستخراج الذهب والتي تتضمنت عدة محاور أهمها: 

أولا محور الكهرباء والديزل

يمثل استهلاك الطاقة ما بين 20% إلى 25% من إجمالي تكاليف تشغيل المناجم الكبر، ومع استمرار أزمة الطاقة في الخليج وارتفاع أسعار الوقود البديل، قفزت تكلفة استخراج  الأونصة  الواحدة بمعدلات تتراوح بين 10% و15% في بعض المناطق.

ثانيا محور التضخم التشغيلي:

وذكر تقرير مجلس الذهب أن أزمة سلاسل الإمداد أدت إلى ارتفاع تكاليف المواد الكيميائية (مثل السيانيد) وقطع غيار المعدات الثقيلة، ما دفع بمتوسط تكلفة الإنتاج العالمي لمستويات تاريخية.

سر صعود الذهب رغم الأزمات الجيوسياسية 

أوضح تقرير المجلس أن الذهب لم يعد قادر فنيا على الهبوط لمستويات ما قبل عام 2024، لافتا إلى أنه عندما ترتفع تكلفة الاستخراج لتقترب من سعر السوق، يصبح العمل بالمناجم وظيفة غير مربحة، ما يدفع الشركات لتقليص الإنتاج، وهذا التقلص في المعروض يخلق تلقائيا "حائط صد" يمنع الانهيار السعري.

كما رأي تقرير المجلس أن الأرضية السعرية للذهب قد ارتفعت بشكل دائم، ما يجعل من الصعب جدا رؤية أسعار متراجعة حتى في حال تراجع الطلب الاستثماري؛ لأن تكلفة "خلق" الذهب من باطن الأرض أصبحت باهظة جدا. 

مفارقة العرض والطلب 2026 

ونوه بأن هناك مفارقة واضحة بين جانبي العرض والطلب في قطاع الذهب، لافتا إلى وجود إنتاج قياسي وتكلفة مرتفعة  فبرغم أن إنتاج المناجم سجل مستوى قياسي للربع الأول، إلا أن المجلس حذّر من أن نقص الطاقة المستمر قد يُعيق هذا النمو في النصف الثاني من العام.

وأشار إلى أن هناك نقاط ضعف قوية بهذا القطاع تتمثل في عمليات إعادة التدويرحيث أن  المعروض من الذهب المعاد تدويره نما بنسبة 5% فقط رغم الأسعار القياسية، ما يعني أن الأسواق لا تشهد تدفقات كبيرة من الذهب القديم، ما يزيد الاعتماد على الإنتاج المنجمي المكلف.

اقرأ أيضًا 

مجلس الذهب العالمي: الأسواق الأمريكية والآسيوية تأثرت بتطورات تتعلق بترامب والملف الإيراني

بعد تأكيد امتلاكها 2343 طنا من الذهب.. أمريكا تحكم سيطرتها على قطاع التعدين بفنزويلا

نهاية عصر "سويفت": كيف اعتمدت الصين وروسيا على الذهب لكسر هيمنة الدولار؟