تسود حالة من القلق الحذر بين الخبراء والمستثمرين في ظل مؤشرات اقتصادية متناقضة، إذ تتحرك الأسواق العالمية في هدوءٍ لافت، بينما تتعالى التحذيرات من فقاعة اقتصادية غير مرئية قد تكون في طور التكوّن.

اضطرابات خفية في حركة الأموال والأصول

هذا الصمت الظاهري يخفي وراءه اضطرابات خفية في حركة الأموال والأصول، ما يدفع البعض للتساؤل: هل نحن أمام استقرار حقيقي أم مجرد هدوء يسبق العاصفة؟

المؤشرات الاقتصادية مستقرة نسبيًا

وفي الوقت الذي تبدو فيه المؤشرات الاقتصادية مستقرة نسبيًا على السطح، إلا أن تحت هذا الهدوء رواسب من التوترات المالية والتقلبات المحتملة، فأسعار الأصول ترتفع بوتيرة لا تتناسب مع معدلات النمو الحقيقية، وأسواق المال تشهد تدفقات استثمارية ضخمة مدفوعة بتوقعات مستقبلية أكثر منها بواقع فعلي، بعض المحللين يرون أن هذا المشهد يشبه إلى حد كبير ما سبق الأزمات الاقتصادية الكبرى، حينما تغيب الإشارات المباشرة، لكن البنية العميقة للأسواق تكون قد بدأت في التآكل بالفعل.

وتتجه الأنظار إلى سياسات البنوك المركزية التي قد تسهم دون قصد في تضخيم تلك الفقاعة عبر استمرار معدلات الفائدة المنخفضة لفترة طويلة، مما يغذي شهية المخاطرة ويزيد الاعتماد على التمويل الرخيص. ومع تصاعد المخاوف من انفجار محتمل، تبرز تساؤلات حول مدى قدرة الاقتصادات على امتصاص صدمة جديدة إذا ما انكشفت الفقاعة فجأة، خاصة في ظل هشاشة الأوضاع المالية العالمية وتشابك الأسواق بشكل غير مسبوق.

طبيعة الفقاعة المحتملة

ويرى بعض الخبراء أن ما يزيد المشهد تعقيدًا هو طبيعة هذه الفقاعة المحتملة، التي لا ترتكز على قطاع واحد بعينه مثل العقارات أو التكنولوجيا، بل تمتد في صمت إلى مجالات متعددة كالأصول المالية، وأسواق الأسهم، وحتى العملات الرقمية. هذا التداخل يجعل من الصعب رصدها أو التنبؤ بموعد انفجارها، خصوصًا في ظل البيانات المتضاربة والتقارير التي تحاول طمأنة الأسواق من جهة، وتحذر من ارتفاع مستويات المديونية والمضاربة المفرطة من جهة أخرى.

وفي المقابل، يحذر اقتصاديون من أن تجاهل الإشارات المبكرة قد يؤدي إلى تداعيات واسعة النطاق تطال الاقتصادات الكبرى والصاعدة على حد سواء، بما في ذلك اضطرابات في حركة رؤوس الأموال وتراجع في معدلات النمو العالمي، وبينما تحاول الحكومات إيجاد توازن بين دعم النشاط الاقتصادي وضبط مخاطر التضخم، يبقى التحدي الحقيقي في إدراك ما إذا كانت الأسواق تعيش انتعاشًا مستدامًا، أم أنها تسير بثبات نحو فقاعة اقتصادية توشك على الانفجار.